平荆战争打得实在太窝囊，李嗣源怒气不解，于是诏令前宰相豆卢革、韦说自杀，追究他们赞成割地的责任；刘训被贬为檀州刺史。
近朱者赤，近墨者黑。近荆南者无赖。
马殷派使节到洛阳请建行台。行台，即中央在地方设置的能够代表中央发号施令的机构。一般来说，行台的设置是独立建国的前奏。地方军政一把手主动请求在自己辖境设置行台，就等于向中央婉转地表示自己要独立了。
这就是马殷的趁火打劫了，既然李嗣源连一个小小的荆南都无法搞定，那就更不要提跨过荆南远征潭州了。马殷抓住时机，敲李嗣源的竹杠。
“马殷同志劳苦功高，仅设行台，不足以表达怀柔之情、抚慰之恩，这样吧，干脆册封马殷同志为楚国王，光明正大地封邦建国、设置文武百官。”李嗣源脸上笑嘻嘻，心里妈卖批。
天成二年（927）8月，后唐册礼使抵达潭州，楚王马殷正式建立楚国，史称“南楚”（“十国”之一）。南楚政权是中央王朝册封的合法政权，与之前自立的南汉、南吴（淮南）等非法割据政权有着本质的区别。
此战之后，高季昌加紧修筑城防工事，增修内城，在内城东门建江汉楼，在当阳县屯驻大军，取名曰“荆门军”，以加强荆南的战略纵深。做好了迎接下一次战争的准备。
战争在半年后再次打响，这一次高季昌面临的敌人是新生的南楚马殷。
在上一次的平荆战争中，马殷消极应对，持观望态度，主要原因是不愿为李嗣源火中取栗。这一次，马殷要独吞战果。
马殷派大将袁诠挂帅、王环为副、儿子马希瞻为监军，出动水面部队逆流而上，入境荆南；自己则亲赴荆楚边境的岳州，为大军做接应。
岳州位于潭州以北，扼制了洞庭湖与长江连接的要道，地处南楚、荆南、淮南、后唐的四个势力范围交界处，控制长江水面，地理位置及其重要。马殷亲自坐镇岳州，进可以支援袁诠的入荆部队，退可以保守南楚边境，还可以阻击逆流来援的淮南援军。
从后来的记载中可以看出，马殷此次的战略意图是想吞并荆南。
荆南高季昌也率水面部队前来迎战。在刘郎洑（刘备迎娶孙尚香处）遭遇马希瞻的伏击，大败而归，损失数以千计。南楚大军乘胜进逼江陵城。
高季昌大恐，急忙送还人质史光宪，赔礼道歉，请求和解。
南楚大将王环接受了和解，班师复命。
马殷很生气，责备王环为何贪图蝇头小利而不乘胜攻取江陵。
王环说荆南地处淮南、后唐、巴蜀、南楚之间，四战之地，应该保留着它当做南楚的屏障，不可贪图一时虚名而失去唇齿之势。
王环对荆南的态度与王建对凤翔如出一辙，与淮南拒绝接纳荆南的道理大同小异。所谓英雄所见略同，盲目的扩张土地并不一定是最佳选择，合理地利用地缘政治，使利益最大化，才是政客的升级进阶。